虎扑10月08日讯TheAthleticUK体育财经记者ChrisWeatherspoon默契曼联财报。

（以下为第二部分，曼联的财报分析是TA财报分析史上最长）

[浮言板]曼联财报：依靠裁人+节流大幅裁汰蚀本；展望也不会违背PSR

曼联的削减成本要领并未影响转会开销。

限度6月30日的一年里，他们在球员注册上破耗了3.43亿英镑，创下了俱乐部单年开销新高，比之前高出近1亿英镑。在9月1日夏日转会窗口关闭前的两个月里，他们又过问了1.678亿英镑（马特乌斯·库尼亚的转会费记载在3.43亿英镑以内，因为他是在6月份签约的），这使得拉特克利夫加盟以来的转会总开销达到了5.108亿英镑。

只好切尔西和利物浦在这段时辰内的开销突出了拉特克利夫麾下的曼联。

限度6月底，曼联的威望组建成本已达11亿英镑，在那时足坛排行第三；而在截止日之后，这一数字则高达12亿英镑。

通盘这个词足坛，尤其是在英格兰，转会债务王人在高潮。TheAthletic最近仍是报谈了曼联束缚延长的转会债务。但是，仍然值得强调的是，他们的转会债务规模之大：税后的债务高达3.445亿英镑，可能是大家足坛最高。

此外，1.828亿英镑的债务需在2026年6月底前支付，这意味着曼联的现款流压力短期内不太可能缓解。

7月至9月时间，他们又动用了1.05亿英镑的轮覆信贷额度（RCF）—践诺上是一种企业透支，用于补充常常流动性—部分原因是为了偿还多数转会债务。

减少转会债务并改善合座财务景色的一个方法是在商场上成为更好的卖家。

曼联一直不擅长以高价出售球员，这是因为他们在球员身上过问巨资，但这些球员在老特拉福德的推崇却不尽如东谈成见。其他俱乐部已将球员往复行为其交易花样的辛苦构成部分。在限度2023-24赛季的十年间，曼联在球员出售上获得了1.742亿英镑的利润，在英格兰仅排行第18位，过时曼城4亿英镑，过时切尔西6.5亿多英镑。

在格雷泽家眷入主之前，俱乐部莫得债务，但在2010年6月和2023年12月，俱乐部的债务王人达到了7.733亿英镑的最高水平。

本年6月底，这一数字为6.37亿英镑，但而后的事件使其进一步高潮。这些共计1.05亿英镑的信贷额度的支用，加上曼联6.5亿好意思元（按刻下汇率计较为4.84亿英镑）的永恒债务，使得咫尺猜测的总债务突出了7.5亿英镑。

永恒未动用的RCF于7月再次宽限。曼联咫尺领有3.5亿英镑的短期借债智商，其中已使用2.65亿英镑。

即使在拉特克利夫客岁注资2.385亿英镑之后，曼联仍然需要借债，这反应了曼联的开销情况。

天然咱们仍在恭候大多数球队的最新财报，但突出7.5亿英镑的债务使曼联成为宇宙足坛欠债最多的俱乐部之一。

限度2018-19赛季末，曼联领有3.076亿英镑的现款。六年后，余额已缩减至8610万英镑，这还不到短期转会债务的一半。曼联现存的储备金已不及以撑执各项举止。

在曩昔的六个赛季中，俱乐部获得了3.903亿英镑的外部资金：其中2.385亿英镑来自拉特克利夫的股票，以及1.518亿英镑的银行的税后低息贷款。

他们的目田现款流（FCF），即扣除成本开销（举例转会费）和利息成本后的剩余金额，上赛季蚀本突出2亿英镑，与疫情时间的最低点收支无几。

这刚巧解释了为什么需要增多1.3亿英镑的借债，以及拉特克利夫终末8000万英镑的股权注入。

最近另一个现款挥霍是基础法子建设的增多。老特拉福德球场屋顶的景色在一年前就引起了等闲讲理，但曼联至少仍是启动增多用于球场改善的开销：曩昔三年平均每个赛季过问1160万英镑，而曩昔十年平均每个赛季过问580万英镑。

更为本色性的投资是对卡灵顿的过问，拉特克利夫的大部分资金王人用于此—上赛季过问了4270万英镑，此前两年过问了1300万英镑；限度6月底，又订立了1330万英镑的成本工程条约，尽管其中有几许与卡灵顿窥伺场关系尚不明晰。

2025-26赛季成本开销的裁汰将有助于曼联的现款景色。

曼联的财务复苏仍有很长的路要走。转会应答款项不减反增，债务总数亦然如斯。债务的年利息开销正暗暗回升至4000万英镑大关。

但是，曩昔两年作念出的选择已产生显着的影响。工资开销着落，扣除利息和与解释席表里重组关系的极度用度后，曼联五年来初度收尾盈利。

异日还会有更多裁人：曼联在裁人方面仍是破耗了多量成本；异日几年，即使莫得裁人权术的对消，曼联仍将简略开支。若是阿莫林能够在周末慑服桑德兰的基础上再接再厉，大概就无需再增多解老板解释的成本了。

若是球队的战绩有所改善，前者会更容易收尾。曼联咫尺的工资开销远远低于其他俱乐部，这种情况天然使其更难竞争。多数的转会开销昭着是弥补这一损失的时刻，这看起来是一个斗胆的政策；

工资与球队推崇的关系性要强得多，尽管有把柄标明，关于大手大脚的转会球员来说，耐烦终将获赢得报。

但是，曼联究竟能有几许耐烦尚不知所以。每个赛季王人无法晋级欧冠，这将使其追逐敌手的难度加大。

更何况，这还不包括建造一座耗资突出10亿英镑的新老特拉福德球场。凭借参加欧洲顶级俱乐部赛事的收入，建造新球场大概更容易些，但重返欧足联顶级联赛则需要更灵验地期骗资源。

总体而言，曼联的出路休戚各半。

俱乐部取得了显着的朝上，况兼仍是实行了一项澄澈（尽管有些吹法螺）的权术，以建设这家财务景色岌岌可危的俱乐部。短期内，即使欠债累累，曼联也能略微松衔接。但当今，在球场上取得好收货才是重中之重。